鹰眼预警：青岛啤酒营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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3月31日，青岛啤酒发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为321.38亿元，同比下降5.3%；归母净利润为43.45亿元，同比增长1.81%；扣非归母净利润为39.51亿元，同比增长6.19%；基本每股收益3.191元/股。

公司自1993年8月上市以来，已经现金分红29次，累计已实施现金分红为155.76亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利22元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛啤酒2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为321.38亿元，同比下降5.3%；净利润为44.92亿元，同比增长3.3%；经营活动净现金流为51.55亿元，同比增长85.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.65%，5.49%，-5.3%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为17.59%，15.02%，1.81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为45.43%，15.95%，6.19%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.3%，净利润同比增长3.3%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.3%，经营活动净现金流同比增长85.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.23%，同比增长4.05%；净利率为13.98%，同比增长9.08%；净资产收益率（加权）为15.38%，同比下降4.59%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.38%，同比下降4.59%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.93%，同比下降1.66%；流动比率为1.44，速动比率为1.23；总债务为2.59亿元，其中短期债务为2.59亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.66%，营业成本同比增长-7.72%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为316.92，同比增长2.72%；存货周转率为5.4，同比下降0.25%；总资产周转率为0.64，同比下降6.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为47.3亿元，较期初增长4249.31%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为13.05%、13.87%、14.32%，持续增长。

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